El gigante de alquiler de automóviles Hertz se encuentra actualmente en conversaciones con los acreedores con la esperanza de evitar una bancarrota que podría estar a solo unas semanas, informa Bloomberg.
La compañía recibió hasta el 22 de mayo para obtener $400 millones para los tenedores de sus valores respaldados por activos, pero el mayor problema que enfrenta la compañía es un poco más complejo.
La vía más obvia de la compañía para recaudar efectivo sería vender partes de su flota de automóviles de alquiler, que supera los 560,000 automóviles en los Estados Unidos, sin contar sus operaciones internacionales.
Pero los valores de reventa de los vehículos de alquiler que posee actualmente se han visto afectados por la tremenda caída en las ventas causada por la pandemia, que cayó en un 70 por ciento solo en abril.
Bloomberg informa que los dos bancos principales de Hertz, Deutsche Bank AG y Barclays Plc, tienen que decidir en las próximas dos semanas si permiten que Hertz intente recaudar dinero vendiendo grandes partes de su flota o lo quiebren. Ninguna de las opciones sería particularmente agradable, y todavía hay muchas incógnitas incluso en estos escenarios.
Bloomberg describe la situación de Hertz como un enfrentamiento tripartito: los tenedores de los valores respaldados por activos de Hertz podrían retrasar la presión de Hertz para vender su flota por un corto período de tiempo, pero necesitarán que los bancos de Hertz prometan recuperarlos.
Es posible que los bancos, a su vez, no quieran asumir ese riesgo, lo que les obliga a apostar a que el negocio de alquiler de automóviles o los precios de automóviles usados vuelvan a un nivel operativo normal.
Más dinero para mantenerse a flote
Mientras tanto, el accionista controlador Carl Icahn posee una participación accionaria del 39 por ciento en la empresa de alquiler. Bloomberg dice que podría aportar más dinero para mantener a Hertz a flote. No obstante, esto depende de la creencia de que el negocio de alquiler de automóviles se recuperará en cierta medida en un futuro muy cercano. En una quiebra, observa Bloomberg, los reclamos de los accionistas estarían detrás de los de los acreedores,
Una posible salida de esto es que los bancos permitan que Hertz emita más deuda. Sin emabargo, eso sería apostar por una recuperación nacional e internacional en el negocio de alquiler de automóviles en el futuro cercano. De lo contrario, solo compra a la compañía un corto período de tiempo antes de una eventual bancarrota.
Esa bancarrota podría inundar el mercado de autos usados con varios cientos de miles de autos, cuyo valor es probable que tenga un impacto sustancial en un momento en que los lotes de autos usados ya están bastante llenos y la demanda es baja.
Bloomberg señala que los precios de los automóviles usados cayeron un 11. 4 por ciento de marzo a abril. Mientras que las ventas fueron solo una cuarta parte de los niveles previos al brote. Las subastas de concesionarios que liquidarían los automóviles también han reducido las operaciones al disminuir la demanda de los lotes de automóviles usados.
Misión imposible
Hertz vende autos usados como parte de su negocio, pero cuánto tiempo tomaría vender más de 500,000 autos usados solo en los EE. UU., A precios razonablemente cercanos a su valor de mercado, es quizás una cuestión de años, no de meses.
Al igual que las aerolíneas y los hoteles, las compañías de alquiler de automóviles se enfrentan a una caída masiva en los negocios. El final puede no estar a la vista durante bastante tiempo.
El negocio de alquiler de automóviles depende en gran medida de los viajeros de líneas aéreas. Pero actualmente, estos no realizan ningún viaje nacional que mantenga a flote a las empresas de alquiler.
Entre otras cosas, esto significa que Hertz no es la única compañía de alquiler en problemas. Al mismo tiempo hay pocas posibilidades de un rescate federal para las compañías de alquiler de automóviles, a diferencia de las aerolíneas.
